1The Information AI
Au-delà des modèles : où les investisseurs cherchent la prochaine vague de l'IA
Face à la concentration massive des investissements dans les modèles frontières et les infrastructures des hyperscalers, les investisseurs cherchent de nouveaux territoires où l'IA offre encore de la valeur. Dans une table ronde organisée par The Information, Alexa von Tobel, fondatrice du fonds early-stage Inspired Capital, et Alex Baker, associé chez PwC en charge des opérations TMT aux États-Unis, ont identifié les poches où le potentiel reste intact. Parmi les signaux du marché : le mois dernier, la startup Cursor a accordé à SpaceX une option de rachat à 60 milliards de dollars, illustrant à la fois l'appétit pour l'IA applicative et la fragilité croissante des positions différenciantes dans le logiciel vertical. Pour les deux investisseurs, la vraie question n'est plus de savoir si l'IA va transformer les industries, mais où les avantages concurrentiels sont durables. Von Tobel avertit que dans un monde dominé par des géants comme Google ou Microsoft, chacun avec plus d'un milliard d'utilisateurs, il est risqué de construire quelque chose qu'ils pourraient répliquer à moindre effort. Baker, lui, définit la défendabilité par trois critères : l'intégration profonde dans les environnements enterprise, la difficulté à reproduire l'infrastructure technique sous-jacente, et la confiance des clients. Il estime que la différenciation des startups d'IA verticale qui entraînent leurs propres modèles sectoriels s'érode rapidement, et que le vrai rempart se situe désormais dans la couche d'orchestration, plus difficile à reproduire que le modèle lui-même. C'est dans l'IA physique que les deux investisseurs voient le potentiel le plus solide pour les quatre prochaines années. Von Tobel cite BrightAI, une société de son portefeuille qu'elle décrit comme "Cursor pour les travailleurs d'infrastructure" : l'entreprise déploie des capteurs sur des canalisations d'eau, des poteaux téléphoniques et d'autres actifs physiques, collectant des données que personne d'autre ne capte. L'avantage est concret : retirer des centaines de milliers de capteurs collés sur des équipements serait coûteux et laborieux. Baker souligne que cette irréversibilité physique crée des barrières à l'entrée bien plus solides que celles du logiciel. Il cite également la revitalisation de secteurs comme la sécurité physique, caméras, lecteurs de badges et serrures connectées, longtemps considérés comme matures et désormais réinventés par l'IA. Quant au logiciel traditionnel, Baker reste optimiste malgré la montée des outils de "vibe coding" : dans les workflows réglementés et critiques, les coûts de migration restent un rempart efficace, d'autant qu'un futur peuplé d'agents IA actifs 24h/24 pourrait en fait accroître la demande de logiciels, pas la réduire.
