Après Anthropic, OpenAI prépare à son tour son entrée en Bourse

OpenAI préparerait son entrée en Bourse pour fin 2026

OpenAI, l'entreprise derrière ChatGPT, envisagerait une introduction en bourse dès le quatrième trimestre 2026, selon PYMNTS. Cette démarche s'inscrit dans une réorientation stratégique de l'entreprise, notamment vers les usages professionnels.

Pendant qu’OpenAI réfléchit encore, Anthropic fonce vers la Bourse

Anthropic a déposé le 1er juin 2026 un formulaire S-1 confidentiel auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), franchissant ainsi l'étape réglementaire incontournable pour préparer une introduction en bourse aux États-Unis. L'entreprise fondatrice de Claude précise que l'opération dépendra des conditions de marché et d'autres facteurs, mais le dépôt confidentiel lui donne désormais l'option de procéder rapidement si les conditions sont réunies. La nouvelle intervient dans un contexte financier vertigineux pour la société : Anthropic affirme avoir levé 65 milliards de dollars lors de son dernier tour de financement, portant sa valorisation à 965 milliards de dollars, soit nettement au-dessus des 730 milliards estimés pour OpenAI. Ce mouvement place Anthropic en position de devenir la première grande entreprise d'IA générative à accéder aux marchés publics, devançant OpenAI dont le projet d'IPO reste enveloppé d'incertitudes. Pour l'industrie, l'enjeu est considérable : une introduction en bourse réussie constituerait un test grandeur nature de l'appétit réel des marchés pour des valorisations aussi astronomiques. Les investisseurs institutionnels, qui ont injecté des sommes records dans les acteurs de l'IA depuis 2023, attendent depuis plusieurs années un signal concret sur la capacité de ces entreprises à justifier leurs multiples en tant que sociétés cotées. Un succès d'Anthropic en Bourse validerait un modèle économique encore contesté par certains analystes, et ouvrirait la porte à des levées de fonds encore plus importantes via les marchés. La trajectoire d'Anthropic est aussi une histoire personnelle. Fondée en 2021 par Dario Amodei, Daniela Amodei et plusieurs anciens cadres d'OpenAI ayant quitté l'entreprise après des divergences stratégiques sur la sécurité de l'IA, la société s'est construite dans l'ombre de son rival historique. Quelques années après sa création, alors que ChatGPT dominait le paysage médiatique, peu auraient parié qu'Anthropic accéderait aux marchés avant OpenAI. Ce dépôt confidentiel pourrait désormais déclencher une vague d'IPO dans le secteur : OpenAI est régulièrement cité comme prochain candidat, et xAI d'Elon Musk figure également parmi les entreprises observées de près par les analystes. Le marché des grandes sociétés d'IA non cotées est en train d'arriver à maturité, et Anthropic a choisi d'être la première à franchir le pas.

OpenAI et Anthropic avant leur entrée en bourse : des bilans difficilement comparables

OpenAI et Anthropic affichent toutes deux une croissance rapide, mais leurs chiffres de revenus s'avèrent difficiles à comparer directement en raison de différences comptables liées à leurs partenariats cloud respectifs. Chaque entreprise enregistre ces revenus selon des méthodes distinctes, ce qui complique toute lecture croisée de leurs bilans financiers à l'approche d'éventuelles introductions en bourse. Ces divergences comptables ont des implications concrètes pour les investisseurs et analystes qui cherchent à évaluer la santé financière réelle des deux acteurs. Une différence de méthode dans la reconnaissance des revenus issus de partenariats cloud — comme ceux d'OpenAI avec Microsoft ou d'Anthropic avec Amazon et Google — peut faire paraître l'une ou l'autre plus ou moins performante sans que cela reflète fidèlement la réalité opérationnelle. OpenAI et Anthropic sont les deux poids lourds du marché des grands modèles de langage commerciaux, toutes deux adossées à des géants du cloud qui leur ont injecté des milliards de dollars en échange de parts et d'accès exclusifs à leurs technologies. La perspective d'une IPO pour l'une ou l'autre — OpenAI ayant évoqué une introduction potentielle — place ces questions comptables au cœur des préoccupations des marchés financiers, qui exigeront une transparence accrue sur la nature réelle de ces revenus partagés.

Le grand cirque OpenAI avant son introduction en bourse

OpenAI se prépare à une introduction en Bourse prévue pour le quatrième trimestre 2026, sur la base d'une valorisation de 852 milliards de dollars issue de sa dernière levée de fonds de 122 milliards de dollars annoncée le 31 mars. Mais selon des informations du Wall Street Journal, la startup aborderait ce rendez-vous avec des résultats décevants en poche. ChatGPT n'aurait pas franchi le cap symbolique du milliard d'utilisateurs actifs hebdomadaires à la fin 2025, plafonnant à "plus de 900 millions" selon les chiffres officiels. Plus préoccupant encore, l'entreprise n'aurait pas atteint ses objectifs annuels de revenus pour ChatGPT, et les cibles mensuelles de chiffre d'affaires n'auraient pas été honorées à plusieurs reprises depuis le début de l'année, alors que le compteur affiche pourtant 2 milliards de dollars par mois. Ces ratés préoccupent en interne, à commencer par la directrice financière Sarah Friar, qui s'interrogerait sur la capacité d'OpenAI à respecter ses contrats colossaux avec les fournisseurs de capacités de calcul si la croissance des revenus ne s'accélère pas. La CFO et d'autres dirigeants auraient enclenché un effort de maîtrise des coûts et de discipline budgétaire, ce qui les placerait en tension avec les ambitions expansionnistes de Sam Altman. La concurrence a également pesé lourd : Google a intensifié ses efforts avec Gemini, grignotant des parts de marché au point de forcer OpenAI à déclencher une "alerte rouge" pour accélérer la sortie de GPT-5.2. Dans le même temps, l'éparpillement de l'entreprise vers des fonctionnalités comme le "mode adulte" de ChatGPT ou la génération vidéo avec Sora aurait profité à Anthropic, qui a consolidé sa position auprès des développeurs et des entreprises. Face à ces difficultés, OpenAI a opéré un recentrage stratégique en abandonnant les expérimentations jugées périphériques pour revenir aux fondamentaux et travailler à une "superapp" dont les contours commencent à apparaître dans Codex. L'entreprise a réfuté les informations du WSJ, qualifiées d'"appâts à clics", assurant que ses activités grand public et professionnelles progressent, avec une demande en hausse côté entreprises et publicité. Mais l'enjeu reste de taille : une IPO de cette ampleur exige une trajectoire de croissance irréprochable, et chaque trimestre manqué renforce les doutes sur la capacité d'OpenAI à transformer sa domination technologique en un modèle économique durable avant que la concurrence ne réduise encore son avance.

💬 852 milliards sur la base de cibles ratées plusieurs mois d'affilée, ça fait un drôle d'équation. Ce que le WSJ décrit ressemble à une boîte qui court trop vite dans trop de directions, pendant qu'Anthropic ramasse tranquillement les devs et les entreprises qui ont besoin de quelque chose de fiable. Le vrai test, c'est pas l'IPO, c'est si GPT-5.2 suffit à stopper l'hémorragie avant que les marchés demandent des comptes.