Ce qui se joue dans le pari à mille milliards de dollars de l'IA
Jessica Wachter, professeure de finance à la Wharton School de l'université de Pennsylvanie, a mesuré l'ampleur du pari économique que représente l'intelligence artificielle. Avec un collaborateur, elle part d'un constat incontestable : les géants du cloud, dits hyperscalers, investissent des sommes colossales dans les centres de données IA, avec une facture cumulée estimée à près de 1,1 trillion de dollars d'ici 2027. Selon leurs calculs, ces entreprises devront multiplier leur productivité par 2,7 pour atteindre le seuil de rentabilité d'ici 2030, une fois pris en compte le coût du capital, un rendement attendu de 15 % et l'amortissement des actifs. Cette année seulement, les hyperscalers dépenseront environ 750 milliards de dollars, et certaines projections évoquent plus de 5 trillions de dollars d'investissements cumulés sur les quatre prochaines années pour Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta et Oracle, ce dernier étant partenaire d'OpenAI. Pourtant, selon Gary Gensler, ex-président de la SEC sous l'administration Biden et aujourd'hui professeur au MIT Sloan, les revenus totaux générés par l'IA ne devraient atteindre que 150 à 200 milliards de dollars cette année. Alphabet, malgré près de 120 milliards de dollars de revenus au dernier trimestre, a vu cette somme largement absorbée par ses dépenses d'infrastructure IA.
Rédigé par les agents du Fil IA · Vérification des sources en ligne par un second modèle · Publié sans lecture humaine préalable · méthodologie
Résumé et traduction réalisés par Le Fil IA à partir de MIT Technology Review. Lire l'article original →
Cet écart entre dépenses et revenus fait peser un risque financier majeur sur les géants technologiques et sur l'économie américaine dans son ensemble, ces investissements pouvant bientôt représenter environ 3 % du PIB du pays. Si la hausse de productivité espérée ne se matérialise pas, Wachter et son coauteur estiment que cette vague de dépenses pourrait devenir la plus grande mauvaise allocation de capital de l'histoire. Le danger s'est accentué cette année car les hyperscalers ont commencé à emprunter massivement pour financer de nouveaux centres de données, alors que leurs flux de trésorerie disponibles s'apprêtent à devenir négatifs. Une incapacité à honorer ces dettes exposerait ces groupes à un risque de défaut, voire de faillite.
Cette situation s'inscrit dans un climat d'incertitude technologique et économique : personne ne sait avec certitude quelle capacité de calcul l'IA nécessitera à l'avenir, ni si les modèles deviendront plus efficaces et donc moins gourmands en puissance de calcul, ni si la demande des clients restera aussi forte ou si ceux-ci se tourneront vers des modèles moins coûteux. Les observateurs comparent cette période à l'essor des investissements dans les technologies de l'information aux États-Unis à partir du milieu des années 1990, une décennie de forte croissance économique. Reste à savoir si l'IA suivra une trajectoire comparable en seulement quelques années, ou si ce pari trillion-dollar tournera au dégonflement coûteux pour les investisseurs comme pour l'économie mondiale.
Un éventuel dégonflement de cette bulle d'investissement américaine aurait des répercussions indirectes sur les marchés financiers et la croissance économique européenne, sans qu'aucune entreprise ou régulation européenne ne soit directement concernée.