Une bulle de l’IA ? C’est du blasphème selon le PDG de SoftBank

Le secteur de l'IA face à une course aux profits devenue existentielle

Anthropic et OpenAI se trouvent à un tournant critique en 2026 : après avoir absorbé des centaines de milliards de dollars d'investissements en capital, en centres de données, en puces et en infrastructure, ces deux géants de l'IA doivent désormais prouver qu'ils peuvent devenir des entreprises véritablement rentables. Les projections financières des deux sociétés, révélées cette semaine par le Wall Street Journal, évoquent une croissance vertigineuse, avec des revenus se chiffrant en centaines de milliards de dollars d'ici la fin de la décennie. Cette semaine encore, OpenAI a levé 122 milliards de dollars supplémentaires, signalant que les marchés continuent de parier sur leur succès, mais la pression pour transformer cet argent en bénéfices n'a jamais été aussi intense, notamment à l'approche de deux des plus grandes introductions en bourse de l'histoire. Ce qui précipite la crise, c'est l'essor des agents IA comme Claude Code, Cowork ou Codex d'OpenAI, qui consomment des ressources de calcul à une cadence bien supérieure à ce que ces entreprises avaient anticipé. Pour gérer cette pression sur leurs infrastructures, les deux sociétés prennent des décisions douloureuses. OpenAI a brutalement supprimé son application de génération vidéo Sora le mois dernier, abandonnant au passage un contrat de licence d'un milliard de dollars avec Disney, au motif que le service coûtait trop cher à faire tourner et que la capacité de calcul était nécessaire pour Codex. Anthropic a de son côté décidé la semaine dernière d'interdire aux utilisateurs de Claude de consommer librement des ressources via le framework open source OpenClaw dans le cadre d'un abonnement standard, les forçant à basculer vers des plans à la consommation, nettement plus onéreux. Ces arbitrages révèlent une tension structurelle qui traverse toute l'industrie de l'IA : les modèles économiques construits sur l'abonnement mensuel ne tiennent plus face à l'appétit en calcul des agents. La plupart des dirigeants du secteur, interrogés ces derniers mois, anticipent d'ailleurs une vague de faillites spectaculaires parmi les acteurs les moins bien capitalisés, estimant que le marché ne pourra pas soutenir indéfiniment toutes les entreprises actuellement en course. Pour Anthropic et OpenAI, dont les introductions en bourse se profilent comme des événements majeurs, la question n'est plus simplement de savoir si l'IA générative est utile, mais si elle peut générer suffisamment de revenus pour justifier les valorisations colossales promises aux investisseurs. Les compromis opérationnels observés ces dernières semaines ne sont probablement que les premiers signes visibles d'un rééquilibrage profond qui va redéfinir quels produits survivent, et à quel prix.

IA : des levées record malgré le risque de bulle

Au premier trimestre 2026, les investissements dans les startups d'intelligence artificielle ont atteint un niveau sans précédent : près de 300 milliards de dollars injectés dans plus de 6 000 entreprises à travers le monde, selon les données de Crunchbase. Les financements liés à la seule IA générative ont dépassé 140 milliards de dollars sur ces trois mois, soit plus que l'ensemble de l'année 2025, d'après une étude de S&P Global Market Intelligence. Trois acteurs dominent cette dynamique : OpenAI aurait levé 122 milliards de dollars en mars, portant sa valorisation estimée à 852 milliards de dollars ; Anthropic a sécurisé 30 milliards lors d'un seul tour de table ; et xAI, la startup d'Elon Musk, a ouvert l'année avec une série E de 20 milliards. Nvidia, fabricant de puces incontournable, renforce simultanément son emprise sur l'écosystème en prenant des participations dans plusieurs jeunes pousses, dont Thinking Machines Lab, fondée par l'ex-CTO d'OpenAI Mira Murati. Pour les fonds de capital-risque, l'IA représente aujourd'hui ce qu'Internet ou le cloud ont incarné lors des grands cycles technologiques précédents : une fenêtre d'opportunité qu'il faut saisir avant la consolidation du marché. Selon John Mannes, associé chez Basis Set Ventures, le rythme des investissements en 2026 serait déjà comparable, voire supérieur, à celui observé en 2025. Cette course aux positions se maintient malgré l'inflation, les tensions géopolitiques et le ralentissement général du capital-investissement, ce qui traduit une conviction profonde que l'IA va restructurer durablement l'économie mondiale. Le modèle de financement de Nvidia illustre à lui seul l'ampleur du phénomène : en investissant dans des startups qui achèteront ensuite ses GPU, le fabricant crée un cercle auto-entretenu où chaque levée de fonds génère mécaniquement de la demande pour ses propres produits. Cette frénésie inquiète pourtant un nombre croissant d'analystes. Jack Gold, de J. Gold Associates, juge que les signes d'une bulle sont déjà visibles : les coûts d'infrastructure, de centres de données et d'énergie progressent beaucoup plus vite que les revenus réellement générés par les modèles d'IA, rendant la rentabilité à court terme illusoire pour la plupart des acteurs. Il pointe notamment le risque de financement circulaire, où les investissements croisés entre équipementiers et startups entretiennent artificiellement les valorisations. Brad Harrison, de Scout Ventures, assume ouvertement que de nombreuses startups disparaîtront dans les prochaines années, laissant le marché se concentrer autour d'un petit nombre de survivants. Le secteur reproduit ainsi la logique des précédentes bulles technologiques : une phase d'euphorie capitalistique qui précède inévitablement une sélection sévère, dont l'ampleur et le calendrier restent, pour l'instant, impossibles à prévoir.

C’est confirmé : OpenAI met toute sa puissance sur une IA qui va changer le monde

OpenAI a décidé de mettre en pause, voire d'abandonner définitivement, le développement de Sora, son générateur de vidéos par IA, pour réorienter l'intégralité de ses ressources de calcul vers une nouvelle génération de modèles d'intelligence artificielle. L'annonce a été confirmée officiellement dans la documentation interne d'OpenAI début avril 2026. Sam Altman, PDG de l'entreprise, a déclaré publiquement : "Il se passe quelque chose de très important. Je ne m'attendais pas, il y a trois ou six mois, à être là où nous en sommes aujourd'hui." Ce pivot stratégique rappelle directement celui opéré lors du tournant vers GPT-3, quand OpenAI avait déjà sacrifié plusieurs projets prometteurs en robotique pour concentrer ses moyens sur un pari jugé plus structurant. Cette fois, l'enjeu est encore plus ambitieux : il s'agit de développer des agents autonomes capables d'exécuter des tâches complexes, de prendre des décisions et de s'intégrer dans des flux de travail à grande échelle. La décision révèle une réalité fondamentale du secteur : les ressources de calcul sont un goulot d'étranglement absolu. Poursuivre Sora en parallèle aurait mobilisé une part trop importante de cette infrastructure au détriment des projets jugés prioritaires. Pour les entreprises, les conséquences pourraient être considérables : Altman évoque l'émergence d'un écosystème entier de "chercheurs et entreprises spécialisées dans l'automatisation", construits autour de ces nouveaux agents. Ces systèmes ne se contenteraient plus d'assister les utilisateurs, mais automatiseraient des processus entiers, de la recherche à l'exécution opérationnelle. La frustration exprimée par certains développeurs sur les forums communautaires d'OpenAI illustre bien que Sora suscitait des attentes réelles, mais la logique de concentration l'a emporté sur celle de la diversification. Ce virage s'inscrit dans une dynamique plus large de course aux ressources qui structure désormais toute l'industrie de l'IA. Comme le résume Altman lui-même : "Tout repose sur le calcul." Les modèles les plus performants exigent des infrastructures massives, des centres de données spécialisés et des investissements colossaux, ce qui crée une guerre des ressources entre les grands acteurs. OpenAI, face à Microsoft, Google DeepMind et Anthropic, fait le choix de concentrer ses efforts plutôt que de les disperser, quitte à abandonner des projets pourtant aboutis. Les avancées internes des derniers mois ont visiblement été si rapides que même l'équipe dirigeante ne les anticipait pas, suggérant un saut qualitatif potentiellement significatif. Si les prochains modèles tiennent leurs promesses, on pourrait assister à un changement de paradigme dans la manière dont individus et organisations interagissent avec l'IA, non plus comme un outil d'assistance, mais comme un acteur autonome dans la chaîne de décision.

Startup IA Baseten : une levée de 1,5 milliard de dollars en préparation

Baseten, startup américaine spécialisée dans l'inférence IA et fondée en 2019 à San Francisco par Tuhin Srivastava, Amir Haghighat et Pankaj Gupta, serait sur le point de finaliser une levée de fonds de 1,5 milliard de dollars qui valoriserait l'entreprise à 13 milliards de dollars. L'opération, révélée par le Wall Street Journal, impliquerait un consortium d'investisseurs de premier plan comprenant Spark Capital, Sands Capital, Altimeter Capital et Wellington Management. Ce qui rend cette transaction particulièrement frappante, c'est sa rapidité : en janvier 2026, Baseten bouclait déjà une série E de 300 millions de dollars à 5 milliards de valorisation, elle-même précédée d'une série D de 150 millions quelques mois plus tôt. En moins de six mois, la valorisation de la startup aurait ainsi progressé de 160 %. À noter toutefois que cette nouvelle opération reposerait sur une structure de "valorisation fractionnée" : certains investisseurs se seraient positionnés à 13 milliards, d'autres autour de 11 milliards, une pratique de plus en plus courante dans l'écosystème IA pour attirer des capitaux tout en affichant des chiffres ambitieux. Cette trajectoire fulgurante illustre un basculement structurel dans la chaîne de valeur de l'intelligence artificielle. L'entraînement des grands modèles a longtemps concentré l'essentiel des investissements et de l'attention médiatique, mais c'est désormais l'inférence, c'est-à-dire l'exécution concrète des modèles à chaque requête utilisateur, qui devient le nerf de la guerre économique. À mesure que les entreprises déploient des applications génératives à grande échelle, les coûts d'inférence deviennent un facteur déterminant de rentabilité. Baseten propose d'optimiser cet acheminement en orientant les requêtes vers les modèles les plus adaptés selon le rapport performance-coût, favorisant parfois des alternatives open source face aux modèles propriétaires dominants. Pour les entreprises dont les usages IA se généralisent, cette optimisation peut représenter des économies considérables. Baseten s'inscrit dans un segment d'infrastructure IA en pleine consolidation, aux côtés d'acteurs comme Together AI, Fireworks AI ou Modal, tous en compétition pour capter la demande croissante d'exécution de modèles à moindre coût. La startup avait su se distinguer en attirant des clients entreprises cherchant à maîtriser leurs dépenses opérationnelles liées à l'IA, un positionnement qui prend de la valeur à mesure que la phase d'expérimentation laisse place au déploiement industriel. Si cette levée se concrétise, Baseten disposerait des ressources pour accélérer son développement commercial et renforcer ses capacités techniques à un moment où la demande d'inférence optimisée ne montre aucun signe de ralentissement. La prochaine étape logique pour une startup à cette valorisation serait une introduction en bourse, mais dans un marché aussi volatile, les fondateurs pourraient préférer consolider leur position avant de franchir ce cap.

💬 160% de valorisation en six mois, ça ressemble à de la fièvre, mais le fond est solide : l'inférence est en train de dépasser l'entraînement comme centre de gravité économique de l'IA. Quand tu déploies à grande échelle, c'est là que la facture explose, et les entreprises commencent à vraiment le sentir passer. La "valorisation fractionnée" à 11 ou 13 milliards selon les investisseurs, c'est un détail qui dit beaucoup sur comment ces deals se fabriquent.