ASML : la seule entreprise capable de ralentir l’IA

ASML, le fabricant néerlandais de machines de lithographie ultraviolette extrême (EUV), a publié ses résultats trimestriels début 2026, révélant un carnet de commandes en deçà des attentes du marché malgré une demande mondiale de puces en apparente explosion. L'entreprise basée à Eindhoven est la seule au monde capable de produire les machines EUV indispensables à la fabrication des puces les plus avancées, celles que TSMC, Samsung et Intel utilisent pour graver les processeurs alimentant les data centers d'IA. Sans ses équipements, aucun chip de dernière génération ne peut être fabriqué.

Ce goulet d'étranglement technologique place ASML dans une position unique : celle d'un frein potentiel à la croissance de l'IA, non par choix stratégique, mais par réalité industrielle. Une machine EUV coûte environ 200 millions d'euros, prend des mois à assembler et requiert plus de 100 000 composants provenant de fournisseurs spécialisés à travers le monde. ASML ne peut en produire qu'une centaine par an, une capacité qui ne peut pas simplement être doublée sur décision. Quand les commandes ralentissent ou que les délais s'allongent, c'est l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement en semi-conducteurs qui se grippe.

Le contexte est celui d'une tension géopolitique persistante : les restrictions américaines sur les exportations de machines ASML vers la Chine, appliquées depuis 2023 avec la complicité des Pays-Bas, ont déjà réduit un marché majeur. Pendant ce temps, les grandes fonderies investissent des centaines de milliards pour étendre leurs capacités, mais restent tributaires du rythme de livraison d'ASML. L'entreprise incarne ainsi le paradoxe de l'ère de l'IA : une croissance présentée comme illimitée, mais contrainte par des réalités physiques et industrielles bien tangibles.